力劲科技（00558）2023财年：超大型压铸机交付量同增57%，五大战略锁定需求风口近两年来，一体化压铸已成为新能源汽车车身结构件压铸工艺的趋势，并逐渐被市场认可和接受。而作为一体化压铸行业龙头，力劲科技（00558）凭借其领先的技术研发能力和产品质量优势不断开拓客户，在超大型压铸机领域市场份额均保持在90%以上，业绩持续强劲增长。

　　近两年来，一体化压铸已成为新能源汽车车身结构件压铸工艺的趋势，并逐渐被市场认可和接受。而作为一体化压铸行业龙头，力劲科技（00558）凭借其领先的技术研发能力和产品质量优势不断开拓客户，在超大型压铸机领域市场份额均保持在90%以上，业绩持续强劲增长。

　　智通财经APP了解到，6月29日，力劲科技（00558）发布2023财年年报，实现收入58.96亿港元，同比增长10%，近三年复合增速为29%，而毛利润为15.97亿港元及，毛利率27.1%，近三年相对稳定。期间，该公司压铸机业务表现给力，收入44.28亿港元，同比增长16%，收入份额75.1%。

　　力劲科技在压铸机技术上一直走在世界前列，从6000吨到9000吨，再到全新发布的12000吨智能压铸单元，产品不断迭代，驱动行业进入万吨锁模力级别时代。而该公司也获得行业认可，无论汽车零部件供应商还是汽车OEM制造商都直接或间接采购力劲压铸机，订单需求旺盛。

　　那么，该公司2023财年都有哪些发展亮点，在行业高速发展潮流下，能否持续保持龙头优势，获得更大的成长空间？

　　2023财年，力劲科技保持了双位数的增长趋势，从上下半财年看，下半财年较上半年表现强劲，下半财年收入30.36亿港元，同比增长17.6%，从历史趋势看，2020财年受疫情影响业绩有所下滑，但之后迅速恢复，2019-2023财年收入复合增速13.1%。力劲科技有三大业务，分别为压铸机、注塑机以及CNC加工中心。

　　压铸机是该公司核心业务，2023财年业务收入增长16%，下半财年增速高于上半年，近三年收入复合增速32.81%，全年收入份额75.1%；注塑机为第二大业务，上半财年受需求端影响较大，但下半财年公司战略性调整销售策略，通过三位一体的交叉销售策略，导入汽车领域的客户资源，并成功与多家新能源汽车主机厂达成战略合作，销售收入明显得到好转，全年收入份额20.2%；CNC加工中心收入份额占比较小，但增长表现突出，期间收入增长53.14%，近三年收入复合增速53.2%。在三大业务共同驱动下，该公司保持着优于市场的成长能力。

　　在盈利能力上，2023财年力劲科技毛利率为27.1%，近三年在27-29%区间；该公司通过精细化运营，各项费用控制优化，期间销售费用率及行政费用率分别为9.2%及8.8%，两大费用率合计为18%，近三年在17-18%区间。毛利率和费用率近三年波动很小，但近五年盈利能力提升明显，这主要得益于业务及产品结构持续性改善。

　　从业务层面来看，2023财年核心的压铸机业务于分部利润6.86亿元，同比增长%，利润贡献96.%。压铸机业务利润率（分部业绩）为15.5%，2021-2023财年在15-17%区间，近五年呈上升趋势，2023财年相比于2020财年的低点高出6百分点，带动公司整体利润率上升6.2个百分点至12.1%。

　　值得注意的是，该公司三大业务具有很强的协同效应，该公司采取三位一体的交叉销售策略，即利用压铸机在汽车领域累计的优质客户资源，带动注塑机及CNC加工中心的销量，实现三大核心业务齐增长，该策略在往年的业绩表现效果显著。在客户一致性下，业务反哺，可减少额外销售开支，销售费用具有较高的优化空间。

　　业务及产品结构改善，驱动成长能力和盈利能力提升，同时也在提升股东回报率水平，2023财年力劲科技ROE为14.8%，2019-2023财年呈上升趋势，区间提升5.91个百分点。为了回馈股东，该公司每年都会派息，股利支付率在20-30%，凭借高盈利水平，其资产规模保持稳定的扩张，净资产为38.6亿元，近三年复合增速25.2%。

　　具体分析而言，一体化压铸行业发展势头迅猛ＣＮＣ加工，新能源车企汽车制造基本都在朝着一体化压铸转型，这主要为技术是具有颠覆性的。首先一体化压铸技术将工序复杂的冲压和焊接合二为一，节省了制造周期及材料成本；其次由于铝制压铸车身重量也大幅下降，以小鹏及相关案例看，制造成本下降超过40%半岛电竞网站，车身重量下降近20%

　　力劲科技研制上市的6000T-12000T超大型智能压铸单元，携手汽车制造产业链合作伙伴，实现了前舱、后地板、电池托盘等大型一体化结构件的量产。同时，该公司一直保持最前沿的领先技术，高吨位的产品基本率先投产ＣＮＣ加工，比如在2022年初就率先下线吨的压铸机，而同业一年后才下线，且投产需要时间；九月其又全新发布12000吨的压铸机，今年3月成功下线，产品不断迭代，行业竞品基本跟不上其迭代速度。该公司在财报中提到，将持续提升人才储备，扩大研发人员队伍，在深圳研发中心的基础上，与上海交大合作在宁波增建产业研究院，重点围绕新能源汽车制造产业急需的超大型一体化智能压铸装备、先进轻合金材料与工艺技术等领域开展全面合作，共同开发具有优质市场竞争力的智能热加工装备新技术，促进新能源汽车制造产业高质量、高水平发展。

　　从2020年研发生产超大型压铸机开始，该公司通过直接或者间接（中游客户如拓普及广东鸿图等）陆续将产品渗透到国内传统车企（如吉利）及造车新势力（如小鹏）等，2023财年一共交付超大型压铸机22台，同比增长57%。该公司龙头地位稳固，压铸机在中国占有率超过56%，超大型压铸机全球占有率更是超过90%。

　　今年力劲科技有不少有追加采购的客户，比如3月份，获得文灿股份采购定制大吨位压铸机38台，获得中呈科技合计采购16台套500-7000T力劲智能压铸单元。此外，该公司旗下辽宁阜新和2023年新投入建设的安徽池州两大铸件基地，拥有覆盖全球的零配件库存中心，高效的供应链管理为生产体系全面赋能。

　　从产品良率来看，力劲科技经过多年在一体化压铸行业经验的积累和实际场景应用，目前超大型压铸机的产品良率已能达到90%以上，远高于同行水平，这也是其产品能够得到客户认可的核心原因。在超大型压铸机上，比如12000吨的压铸机，目前市场暂无竞品，且公司已在开发研究更大吨位的压铸机以满足更多客户的不同需求。

　　此外，该公司注塑机业务于行业市场份额稳定，保持在国内前五大制造商的行业地位，CNC加工中心技术始终在行业前沿，其研发的力劲MCG5系列以一体式结构轻量化设计搭载线m/min以上的高速运行，在推广给部分客户试用时，均获得客户认可。

　　力劲科技压铸机龙头地位稳固，据了解，国内90%以上的汽车零部件制造商均为其客户，每一辆汽车基本都有力劲的身影。同时，作为上游零部件压铸设备供应商，其采取三位一体的交叉销售策略，通过资源整合，利用压铸机庞大的客户资源为其他两大业务带来更多可能半岛电竞网站，从而形成双引擎，一体两翼共同驱动业绩成长。

　　从行业来看，一体化压铸目前主要在新能源车应用，2022年中国新能源乘用车销售约654万台，同比增长96.7%，而全球新能源汽车超过1000万辆，均保持超过50%的复合增速。今年1-5月，全球新能源车销量继续保持高增长趋势，国内销量同比增长46.8%，渗透率提升至27.7%。

　　国内及全球新能源汽车的渗透率仍处于快速上升期，面对着庞大的需求前景，力劲科技采取多重战略，保持成长及盈利的同步发展。

　　在成长端，首先是巩固压铸机的龙头地位，该公司采用超大型压铸机压铸汽车底盘作为行业重大的技术创新，得到客户认可，并开拓建筑模板、储能外壳壳体等新应用领域，业务布局成效初现。其次采取全球2.0战略，拓展海外市场规模，打开新增长引擎，在2023财年其北美业务收入大幅增长52.7%，凭借其稳固的行业地位和产品优势，有望加快在海外市场的渗透；最后持续加大研发投入及创新，保持产品及技术始终站在行业最前沿。

　　在盈利端，一方面通过供应链管理，降低生产成本，另一方面通过数字化改革，优化管理结构，实现降本增效。通过完善供应链管理，实现与供应商之间的无缝对接。逐步完成产线升级，实现全面信息化和数字化管理，提升运营效率；同时，提升产线自动化水平，大幅降低人工成本，优化生产周期。

　　从业绩预测看，力劲科技目前已获得的压铸机订单保障短中期的业绩强劲表现，叠加庞大的行业需求前景，公司业绩增长确定性高，同时在三位一体战略下，三大业务将实现协同发展。该公司盈利能力不断提升，每年均有分红，持续回馈股东ＣＮＣ加工。该公司目前估值不高，PE（TTM）为20倍，低于同行水平，在业绩预期驱动下，长期配置或将获得可观的资本溢价及分红回报。半岛电竞下载